2008年美国次信贷危机对于国际市场产生了显著的影响,造成了众多行业的动荡,钢材市场便在此危机的影响下出现了钢材价格的大幅度下跌。在不稳定的市场环境中,钢材贸易商受到传统贸易模式的影响,处境十分的尴尬,获利变得较为困难。在这样的局面中,钢材贸易商保证自身经营的效益,积极的寻求风险规避的方法。从市场实践来看,钢材的套期保值对于市场风险的规避有着积极的意义,所以本文就贸易商进行钢材套期保值的具体行为进行分析,目的是要详细的了解套期保值的具体操作以及利用价值。

随着生产力的不断提升以及各种新型材料在社会中应用范围的扩大,钢材的优势性价值地位正在一步步的下降,因此,钢铁行业的生产以及贸易风险都在不断的加大。在我国市场环境深入发展的基础上,对于市场风险的把握和控制有了进一步的提升,而就目前的情况来看,期货市场具有价格发现和规避风险的功能,所以在不稳定的钢材市场中,贸易商会选择利用期货市场进行钢材的套期保值,从而保证自身的利益。为了对钢材贸易商的套期保值进行更加全面的认识,本文就此展开分析。

一、钢材消费企业套期保值

钢材消费企业在钢材市场中占有重要的地位,其利润的产生主要依靠的是客户订单所产生的原材料购买,而一旦原材料出现价格上涨,其利用会得到压缩,所以消费企业为了实现利益最大化,会利用套期保值的方法进行自身利益的维护。在一般的情况下,消费企业会在对钢材的远期价格进行一个全面的分析和判断后进入到期货市场。而从分析判断的角度来看,如果远期价格会出现上涨,那么企业会利用买入套期这种方式在期货市场上急性保值。举个简单的例子,在某一年的31日只这一天,螺纹钢的市场价格是5040元每吨。某建材商对螺纹钢的此价格比较满意,而又考虑了将来现货价格上涨的可能性,所以为了避免原材料造成的成本上涨,建材商决定在期货市场进行螺纹钢的交易。在交易的时候,螺纹钢在5月份的合同价格是5010元每吨。所以建材商在期货市场上买入了105月份的螺纹钢合约。在41日的时候,建材商在现货市场上用5080元每吨的价格购进了螺纹钢100吨,与此同时,他在期货市场上按照5050元每吨的价格进行了10手五月份螺纹钢合同的出售,进而对冲31日建立起来的头寸。在整个过程中,改建材商的交易情况如下所示:在整个一套期的保值交易当中,螺纹钢的现货市场价格波动对建材商十分的不利,按照现货交易的价格,建筑商会在现货交易的过程中出现4000元的损失,但是因为建筑商在期货交易的过程中盈利了4000元,所以现货价格波动对建材商的影响得到了消除。简单来看,建筑商如果不进行买入套期保值的交易,那么在现货市场价格下跌的情况下,建筑商也同样能够获得较为便宜的价格原材料,但是一旦现货价格发生了上涨,那么建筑商必然会产生较大的经济损失。相反,建筑商做了买入套期保值,他就失去了在现货市场价格变动下的盈利,但是同时建筑商也避免了由价格稳定情况下的损失。简单来讲,建筑商利用买入套期保值的方式,有效的对现货市场价格的波动风险进行了规避。

二、钢材贸易商套期保值的利用

钢材贸易当中,库存积压是钢材贸易商面临的一个显著问题。从一般的交易模式可以看出,钢材贸易商在进行进口贸易之后,所交易的钢材会存放在保税仓库当中,在市场行情随机变化的情况下,钢材贸易商会看准时机进行出手。从这个交易模式来看,如果钢材的价格发生了上涨,那么贸易商的库存会获得较为显著的盈利,而一但发生价格下跌,那么贸易商的库存会面临巨大的经济损失压力。当出现这样的情况后,便可以利用卖出钢材期货进行风险的规避。如果此时的钢材贸易商和下游企业已经签订了未来的供货合同,那么利用买入套期的方式,可以进行保值,从而规避风险。简单来讲及时钢材贸易的套期保值有两种方式,所以需要进行详细的分析。

()买入套保

买入套保是钢材贸易套期保值的一种主要方式。从实际利用来看,此种方式的进行需要两步:第一是对贸买入套期保值的基本形式进行确定。举个例子,在买入套保当中,钢材贸易的定价,交货以及贸易商的接货都需要有信息的确定,这样可以保证买入套保的规范性。第二就是对买入套保中的交货形式以及发货比例等进行详细的规定。通过大步骤的明确和小步骤的具体实施,贸易买入套保的作用才能得到发挥。

举个简单的例子,一位贸易商在某年31日的时候和一钢厂签订了一份100吨的钢材购买合同,在合同中,签订的价格是4200元每吨,交货的日期是331日。在交货的这一天,贸易商在期货市场上进行了10月期货合约的购买,买入价格是4600每吨,一共10手。在一个月的时间里,现货市场的钢材价格发生了上涨,为4500元每吨,而在同期的期货市场中,价格也上涨到了49元每吨。在331日,贸易商进行了现货市场的接货,与此同时在期货市场上做了平仓。此时,贸易商在期货市场上的盈亏情况为:套期保值之后,贸易商最终的购货价格为4080元每吨,而如果不进行套期保值,此价格将会成为4380元每吨。

()卖出套保

在套期保值当中,另一项重要的利用方式是卖出保值。此种方式的利用和计算㔿买入保值存在着一定的差异性。举个例子,一贸易商在41日的时候,仓库里的钢材存量为100吨,而其预计销售的价格是4100元每吨。为了达到回避价格下跌造成风险的目的,此贸易商在期货市场中对这批库存钢材进行了4400元每吨的出售,合约期为10月。在420日的时候,现货钢材的市场价格跌至了3900元每吨,贸易商以此价格为标准出售了库存的100吨钢材,与此同时,贸易商又在期货市场上以4200元每吨的价格进行了买入期货,目的是为了平仓。在贸易商整个交易的过程中,其期货市场的盈亏变化为:在套期保值之后,贸易商最终的钢材销售价格达到了4100元每吨,而如果不做保值,其销售价值只能是3900元每吨。

()套期保值的具体实现

无论是买入套宝还是卖出套宝,都是钢材贸易商为了进行风险规避而进行的套期保值行为。而这一行为的具体实施还涉及几个要素,就目前的来看,主要有交割仓库、交割标准、交割单位和交割单。

所谓的交割仓库主要指的是用于期货交割的储存仓库,比如某期货交易中,涉及到的交割仓库是上海期货交易所螺纹钢和线材指定交割仓库。交割标准指的一般是买入或者卖出的钢材标准,比如在某次交割中,明确规定其标准为标准为标准品,型号为国标GB1499;热轧带肋钢筋》HRB400HRBF400。交割单位指的是涉及到的交易方。

在整个交割行为中,最重要的就是交割单,交割单及所谓的交割合约,其中对于交割行为的具体实施有着明确的规定。以下是某交割单的内容:

交割单位:上海期货交易所。

交割仓库:上海期货交易所螺纹钢和线材指定交割仓库。

交割标准:

(1)交割螺纹钢的尺寸、外形、重量及允许偏差、包装、标志和质量证明书等应当符合国标GB1499.2-2007《钢筋混凝土用钢第2部分:热轧带肋钢筋》的规定。(2)用于实物交割的螺纹钢其长度为9米或12米定尺。

三、结语

钢材贸易商在钢材市场大环境不稳定的情况下,为了进行自我风险的规避,往往会利用期货市场进行钢材的套期保值。就目前的情况来看,买入保值和卖出保值是贸易商利用的主要方式,而为了使得这两种方式的实施更加的规范,本文对于其行为具体实施的过程标准也进行了探讨。简而言之,通过整体性的分析后,对于钢材贸易商套期保值的行为有了更深的了解。